美团点评今日正式在港交所提交招股书，联席保荐人为高盛、摩根士丹利与美银美林，华兴资本为独家财务顾问。
财报看点如下
招股书显示，美团2017财年交易额为3570亿元，总营收为人民币339亿元（约合52亿美元），净亏损为人民币190亿元（约合29亿美元），调整后的净亏损为人民币28亿元。调整前后净利润产生巨大差异，主要由于“可转换可赎回优先股产生大额公允价值亏损”。
其中收入从2015年的40亿元增加至2016年的130亿元，2017年进一步增加至339亿元。2015年、2016年及2017年，分别录得亏损105亿元、58亿元及190亿元。
从交易数字来看，2017年美团的交易用户数达到3.1亿。自2015年至2016年，美团交易用户人均每年交易笔数从10.4笔提升至12.9笔，2017年这一数值高达18.8笔，交易笔数三年增长超80%。其中，按交易次数排名前10%的头部用户人均每年交易笔数达到了98笔。
持股方面，美团点评依旧采用“同股不同权”，这方面与小米一样。上市前，王兴共计持股11.4%，穆荣均持股2.5%，王慧文持股0.7%。腾讯持股为20.1%，红杉持股11.4%。而王兴通过持有5.7亿股A类股（投票权一票等于10票）成为控股股东。
从董事会安排上，美团点评的管理层完全是自己当家作主的。根据招股书，美团点评共设有8名董事，其中包括3名执行董事，2名非执行董事和3名独立非执行董事。其中美团点评的高管王兴、穆荣均和王慧文包揽了3名执行董事席位，腾讯高管刘炽平和红杉的沈南鹏占据了2名非执行董事席位，可见美团点评管理层对公司的控制力是杠杠的。
从业务收入构成看，美团点评的收入主要分为餐饮外卖，到店、酒店及旅游，以及新业务及其他。其中，2017年，餐饮外卖贡献了62%的收入，到店、酒店及旅游业务贡献了32%的收入。
不过对美团来说，外卖依旧是重头戏。
招股书显示，2017年，外卖销售成本较2016年的57亿元增长了238.8%，达到了193亿元，占总销售成本的88.9%。当然同时，外卖的增长也很迅猛。自2015年至2016年，美团日均餐饮外卖交易笔数从1.7笔提升至4.3笔，在2017年进一步提升至11.2笔。
美团撑得起600亿美元的估值吗？
虽然美团点评在招股书中未透露募集资金、发行量及发行价等信息，但据彭博社报道，美团的目标是以约600亿美元的估值募集60亿美元资金。在去年10月的40亿美元融资中，美团投后估值为300亿美元。
成立8年，美团漫长的发展历程随着IPO将进入一个新的阶段。当下，外界更关心的是，亏损是否会成为美团IPO的最大阻力？美团要用一个怎样的商业逻辑去支撑其600亿美元的IPO预期？以及现在是美团上市的好时机么？
美团亏损主要来自两方面，一方面它多线作战，无边界扩张；另一方面各个业务线均有强有力地对手，即便大手笔投入，也难以看到胜负终局。因此亏损一度被媒体认为是美团IPO的最大障碍。
去年上半年，美团外卖负责人王莆中曾披露，美团外卖在很多细的结构单元和城市已经实现盈利，但整体上仍在亏损。“如果按照罗杰斯的曲线的话，我认为我们要过了最快增长的阶段才是应该赚钱的时候。这个阶段从现在来看，（盈利）要一到两年以后。”
但从目前看，美团与饿了么的大战尚未结束，滴滴又以搅局者的身份横切一刀。外卖行业的竞争态势未见缓和，想要扭亏都难度颇大。
在这种情况下，美团方面更倾向于用高效率运营（通过精细运营，同样的补贴数带来的新增用户更多，同样的配送员，配送的订单更多）和庞大订单量（美团方面称，已占外卖市场60%市场份额）来提高财务状况。
王慧文在接受《财经》采访时说，美团要学习亚马逊，在高效率、大规模的基础上维持低毛利，让竞争对手失去生存空间。“能活下来的低毛利的大公司，本身就是最大的护城河。”他预计美团外卖日单量达3000万单时，每单实现盈亏平衡。
当前美团餐饮外卖的毛利率仅为8.1%。
600亿美元的估值谈何容易。
京东2017年全年交易额（GMV）为1.29万亿元，营业收入3623亿元，净利润50亿美元，目前市值在580亿美元左右。而美团无论GMV还是营业收入、利润均与京东有较大差距。而另一家正在上市的企业，小米接连调低目标估值，也会给美团带来不利影响。
现在上市，对美团来说是个机会。
首先，美团的对手太多，上市融资，能让美团更好地打赢这场仗。
其次，港交所出现25年来的最大上市改革，从今年4月30日起，港交所上市新规允许“同股不同权”的公司在港申请上市。未来，香港可能成为中国的纳斯达克。
最后，近期股市走势不好，很多人将资金撤出观望。等到美团顺利过会并上市时，市场会迎来一波机会。
那美团会讲出一个怎样的故事，来说服资本市场？返回搜狐，查看更多